文 | 顾翎羽

编著 | 刘鹏

"地方的英气让东谈主想起十多年前大疆年会抽奖大手笔送了十台飞奔"，有东谈主这样形貌"影石撒币"。8 月 14 日，影石编削运行公测首款无东谈主机居品，为了庆功，创举东谈主刘靖康在公司二楼抛撒百元现款，视频里，红色纸钞漫天飘零，台下职工拥堵哄抢。

尽管"撒币"的动作堕入非议，但影石和刘靖康借助这一事件，飞快向外界传递出这家竖立不外十年、刚刚上市不久的深圳公司，从相机杀入无东谈主机规模——同城企业大疆，一经在这个行业深耕数十年，看上去城池永固、坚不可摧。

挑战大疆的举动，在老本市集得到了强烈回响。在接下来的一周里，影石股价贯穿两日 20% 涨停，最大涨幅超 75%，市值一度冲破 1200 亿元。

刘靖康和他大学创业时竖立的影石编削（688775.SH）无疑是科创板当下最热的骄子。这家作念全景相机起家的深圳公司，在本年 6 月上市后的两个月时分里，股价较刊行价高涨超 500%，PE 达到 170 倍，而同类公司常态下只须 20-30 倍。

股价飞升，升的是外界对其新业务的预期。8月 14 日，上市后急需新故事的影石杀入无东谈主机赛谈，其和第三方合餬口产的首款全景无东谈主机居品影翎 Antigravity A1 开启公测。这也意味着影石将正面挑战该品类的总揽者大疆。

影石首款全景无东谈主机居品影翎 Antigravity A1 已开启公测。图源：影石官网

大疆——这个最新估值 1600 亿元、但年营收和利润是影石十倍的敌手，面对竞争也绝不手软，险些就在吞并时刻发布了其首款全景相机 Osmo 360。

大疆曾被合计是不可校服的。好多大疆出走的创业者，即使创业也会主动闪避大疆的业务。影石能成为下一个大疆吗？腾讯新闻《潜望》通过供应链和经销商处取得的音讯表露，大疆作念全景相机和影石作念无东谈主机的团队都无数招聘过敌手团队的东谈主。两边现已在研发、营销、渠谈销售、居品策略等一系列布局上，张开正面交锋。

对影石来说，窗口期有限。一位纯熟影石的行业东谈主士评价，影石和大疆营收差 10 倍，估值吞并体量。这意味着其在一个竞争烈度上升的市集里必须加快攻城略地，拿出得益向外界讲解我方并莫得被高估。

大卫挑战歌利亚巨东谈主，这是不雅众和老本市集最爱看到的故事。面对市集霸主大疆，影石能否撕下一块无东谈主机市集，又能否守住全景相机土产货。这将决定影石是否配得上千亿元的估值。

01 同期进犯不是恰好

在巨头林立的中国智能硬件战场上，影石编削的故事被合计是一场"老本重注年青东谈主的到手"。创举东谈主刘靖康幼年景名，在南京大学软件工程专科念书时仅凭听音就破译了周鸿祎的手机号。2015 年，IDG 老本找到刚刚大学毕业的刘靖康，给了他一笔钱资助其创业竖立影石编削。两年之后，影石编削登顶全景相机细分规模全球出货量首位。

接近刘靖康东谈主士告诉腾讯新闻《潜望》，大要快速崛起，影石主要作念对了三件事，率先，开辟了一个新蓝海赛谈，闪避和巨头正面竞争。当传统相机们都在比拼硬件参数时，影石捕捉到"往常东谈主不会用专科软件裁剪全景视频"的用户痛点。接下来，它通过一系列软件和生态编削，将复杂的手艺变得简便可得，因此也踩中了糟践电子产业发展趋势，履行更像一家以硬件为载体的软件和生态公司。终末，影石从创立之初就对准全球市集，国际营收现在占比超七成。

不雅察影石的发展史，其与大疆有诸多相似：两家都扎根深圳，同属智能硬件规模，均在各自赛谈成为全球领军企业，创举东谈主也都以追求极致居品而著称。

两家缓缓长大，相见仅仅时分问题。在无东谈主机业务上，两边备战始于五年过去。

一位大疆前职工告诉腾讯新闻《潜望》，大疆作念全景相机、影石作念无东谈主机，那时都曾无数以至是成建制地挖过对方公司的职工，因此竞争从来都是剑拔弩张，摆在台面上的。

影石为什么要作念无东谈主机，创举东谈主刘靖康在新品公测后以发一又友圈的模样作念了个解释。他说，一是因为公司责任愿景驱动，二是看到有无数客户需求未被猖獗，有契机创造市集增量，三是这个业务会牵引公司成长，磨真金不怕火十二边形武艺。

这段话履行揭示了影石的中枢挑战与遴荐。

影石需冲破增长瓶颈。影石的主要居品是全景相。招股书表露，影石在该市集多年稳居宇宙第一，但该行业全球全体范围较小，2023 年约为 50.3 亿元，影石的市占率一经达到 70%，进入一个更大、但手艺相干的市集是势必遴荐。

刘靖康提到构建十二边形武艺，证明其愿景很可能是打造一个"影石生态"。无东谈主机不仅是影石将手艺价值范围化的联想载体，亦然这块生态必须补上的一块拼图。

一位影石中枢供应商高层向腾讯新闻《潜望》暗示，他合计，影石进军无东谈主机规模实则是其居品线的天然延迟。以往的相机需要借助无东谈主机才能完成空中动态拍摄，而影翎的推出，意味着这类居品正缓缓走向寰球化，从极客群体拓展至往常糟践者，让更多东谈主大要在旅游、家庭记载等场景中狂放使用，从而进一步扩大市集范围。

在他看来，影石此前之是以未小心推出相干居品，一方面是为了打磨居品，另一方面也受制于资金条款，而现在公司上市后已具备扩展武艺。

从大疆的视角来看，在全球无东谈主机市集占据七成份额，天然地位雄厚，但比年一经被诟病为"挤牙膏式"编削，寻找第二增长弧线相通是势必遴荐。

两边交手，是企业发展计谋的天然交织。

02 蛋糕可能作念大，价钱战也可能发生

面对刚劲的敌手，刘靖康本年曾在影石里面强调，影石需要全面备战。

大疆的体量约是影石的十倍。2024 年财报数据表露，大疆全年营收冲破 800 亿元，净利润达 120.56 亿元，同期影石营收为 55.74 亿元，净利润为 9.95 亿元。

影石弗成偏安于全景相机，必须向外彭胀。现在，影石的动作不错抽象为编削居品策略、加大研发和营销力度、同期彭胀渠谈。

财报数据表露，影石 2025 年一季度营收为 13.55 亿元，同比增长 40.7%，增速逾期于此前增速 65.25%，同期，归母净利润由下滑至 1.76 亿元，同比减少 2.5%。公司称，净利润下降的主要原因是公司捏续激动全新址品线开发、要津手艺升级及手艺领土拓展，导致研发插足捏续加大。

除了加快插足居品和研发，和大疆比拟，影石同期还需要加快补皆渠谈和销售武艺，

腾讯新闻《潜望》查阅两边官网社招信息发现，现在大疆官网发布 341 个职位，其中手艺类 226 个，占比 66%；影石官网发布 619 个社招职位，其中手艺类的 280 个，占比 45%；销售 / 市集 / 电商类的 146 个，占比 24%。

腾讯新闻《潜望》从影石渠谈处取得的音讯表露，影石现在正在发力线下零卖门店体系，尤其是加快布局在一二线城市的 mall（购物中心）店。以某新一线城市为例，影石到本年年底筹备中的门店数将是旧年同期的 3 倍。

据雷峰网报谈，大疆前职工、原隶属于大疆前销售副总裁袁栋团队的张博也于本年上半年加入影石，出任中国区销售负责东谈主。现在张博正入辖下手对影石的经销商体系进行大幅编削和布局，并优化了代理商的客户关系料理系统。

从营销的角度看，尽管刘靖康曾经暗示，影石不打价钱战，然则在大疆推出 Osmo 360 的第二天，影石主力居品 X5 便文书降价 500 元，同期附赠相干职权。

前述供应商高层暗示，影翎无东谈主机开售后，他合计价钱战发生也仅仅时分问题。不外，从产业发展趋势来说，价钱战亦然让这些居品走向寰球市集、终了范围增长的必经之路。

因此，影石和大疆并不是零和博弈。

刘靖康曾经暗示，两边的竞争是对市集活力的激勉。天然存在竞争和居品重迭，但仍有契机在编削玩法、用户体验和内容生态上终了互异化冲破，推动行业成长。

03 大要和大疆一皆比较，影石就一经赢了

天然两边同期进入对方土产货，然则影石需求更进犯，攻势彰着。

多位投资东谈主向腾讯新闻《潜望》抒发了吞并个不雅点，影石上市后需要新故事讲给市集听。对年青的影石来说，不管大要从无东谈主机市集里切走多大的蛋糕，大要和大疆被放在吞并张牌桌上比较，就一经赢了。

影石在 2025 年 6 月小心登陆科创板，上市后的影石进犯需要新故事。图源：影石官网

一位纯熟影石的投资东谈主告诉腾讯新闻《潜望》，影石大要和大疆比较，对其至少有两重意旨。率先，如若影石只作念全景相机，联想空间等于有限的，一朝被放入无东谈主机的深广赛谈里，影石的故事就造成了"切分万亿级市集蛋糕"。这澈底改变了它的估值逻辑。

更要紧的是，影石是一个新品牌，大要被与行业霸主大疆同等看待自己等于一种弘大的到手。这意味着影石一经从"泯然世东谈主"跃升到了"潜在挑战者"或"攀附者"的位置，格外于大疆免费为影石进行了品牌背书。

在这场进犯里，两边的嘱托并不疏通。

大疆与其创举东谈主汪滔都极具艰深感。汪险些从不公开亮相，辘集上也难寻其确凿影像。大疆虽是一家 C 端企业，却特别低调。在居品层面，公司遵从第一性旨趣，坚捏自研芯片等中枢智商——天然险些不宣传。

影石和其创举东谈主刘靖康则迥然相异。刘靖康幼年景名，一直活跃于公众视线。

企业基因不同，决定了它们彭胀旅途与支吾挑战的时势不同。

大疆是极致手艺道路，其具备开发高性能全景相机的手艺武艺，但影石的上风很猛经过上竖立在软件与生态之上——通过低门槛裁剪器具、AI 创意功能和活跃社区，构建起内容创作壁垒。大疆在营销上的低调完全不像一个糟践者业务的公司，尽管本年以来，大疆也彰着加强了对线上告白的投放，然则其需要补皆念念维用户体验与社区运营武艺，这一难度远超动手艺自己。

影石是生态化嘱托。从现在释出的信息看，影石切入无东谈主机赛谈遴荐的亦然以 360 度全景手艺动作中枢互异点，这一手艺从根柢上撤消了传统无东谈主机受限的视觉盲区问题。配合这一主体居品，影石还开发了第一视角的飞行眼镜诱骗。

不错意象，无东谈主机的可靠性与安全仍旧是其面对的要津挑战，但影石进入新规模的策略不会依靠硬件性能的碾压，而是通过找到互异化需求，构建一个易于上手、富饶创造力的生态，裁减用户体验和创作的门槛，最终依靠生态和社区上风在新规模站稳脚跟。

04 影石的窗口期有限

不外，影石的新敌手并不仅有大疆。

市集上越来越拥堵。8 月 20 日，作念扫地机起家的追觅科技阐发，将拓展无东谈主机业务。此前，追觅一经阐发将在本年下半年发布首款绽开相机。

硬件厂商正变得彼此更相似。背后的原因有多重：智能硬件竞争的中枢是手艺平台的较量。一朝在某一规模终了手艺冲破，拓展至其他周边场景是天然遴荐。险些所有企业都会濒临主贸易务增长放缓的压力，开辟新增长点成为势必遴荐。

与此同期，糟践电子需求正朝着"全场景"发展。用户不再猖獗于单一诱骗，而是期待无缝衔尾的完好处分有规画，推动企业构建生态闭环。此外，中国已竖立起训练高效的供应链辘集，刚劲的制造武艺权臣裁减了企业跨界的试错成本。

因此，内卷的中国智能硬件行业正在事实上迎来一场"三项万能"式的淘汰赛。比赛的三项内容是：开拓第二增长弧线、构建软硬一体生态、在国际市集终了新增长。任何一项存在短板，都可能出局。

大疆、影石这类企业，原来凭借在全球小众市集的全都上风，依靠国际高利润闪避了早期的混战。但跟着跨界竞争者握住涌入，再莫得谁大要躺在小众赛谈里怡然获利。寂寂无闻的期间，一经扫尾了。

8 月 22 日开云体育(中国)官方网站，在市集不菲海涵下资格一周的狂飙突进后，影石股价贯穿第二天地落，报收 264.99 元，最新市值回落到 1026 亿元。