国泰君安研报暗意，第十批化药国采展望于第四季度启动和发布关连详情、2025年第一季度干预内容性招投标阶段。现在尚未纳入集采且竞争形状大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的条目。一经延迟的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现理会波动，展望对功绩影响有限。寰球中成药定约第三批和首批扩围持续采购10月运行报量，第四季度或有关连集采文献出台，疏通安徽等省集采，展望集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于第四季度出台关连文献，但集采难度大且金额不高，展望对功绩影响有限。

　　全文如下

　　【医药】翻新辅助不变，集采暨定扩面

　　翻新药战术辅助倡导不变，国谈有望促新一轮放量。全链条辅助下，翻新药多项利恋战术在各地赓续出台，后续战术利好有望抓续鼓动。其中，2024年国度医保药品目次弯曲责任于7月矜重启动，展望于11月份完成沟通并公布后果。连年来医保沟通限定更科学合理，临床把柄充分、患者获益明确的国产新药有望沟通收效并销售放量。

　　化药集采预期领路，中成药集采或迎加快扩面。第十批化药国采展望于24Q4启动和发布关连详情、25Q1干预内容性招投标阶段。现在尚未纳入集采且竞争形状大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国度集采的条目。一经延迟的9批11次集采平均降价幅度达55％，近两年降价降幅未出现理会波动，展望对功绩影响有限。寰球中成药定约第三批和首批扩围持续采购10月运行报量，Q4或有关连集采文献出台，疏通安徽等省集采，展望集采品类加快扩面；山东省牵头中药饮片集采有望于24Q4出台关连文献，但集采难度大且金额不高，展望对功绩影响有限。

　　器械集采常态化鼓动，国产龙头市占率晋升。①IVD集采：生化肝功集采延迟全面落地，生化肾功和免疫传染病、激素发光集采于24H2赓续延迟，生化糖代谢集采和免疫肿标甲功集采有望24Q4启动，跟着关连品类集采落地鼓动，国产龙头有望凭借性价比上风扩大阛阓份额，加快入口替代。②高值耗材集采：东说念主工晶体及携带医学国采全面延迟；生理类省际定约集采持续采购展望24Q4或25Q1开展，全体集采限定可预期，角落影响递减，但仍需关爱对特定品类的影响。

　　医疗开辟更新有望在2024Q4部分技俩落地。部分省市赓续出台医疗开辟更新决策，截止9月20日，已有超200亿元开辟更新需求上报，大宗处于可行性请问已批复的阶段，已有超40亿医疗开辟更新技俩公布采购意向。展望部分技俩将在2024年底到2025年赓续公布采购意向并运行鼓动采购。

　　战术收紧预期已在Q3酿成，Q4预期相对领路，保举翻新和改善干线。①翻新与买卖化并重，要点关爱居品相反化上风显贵、翻新属性较高的细分龙头。②2024Q4-2025H1订单和增速有望复苏；功绩预期领路。

　　风险教导：集采降价幅度超出预期欧洲杯体育，战术延迟时候不确定。