近日开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，英国金融行径监管局（FCA）近日对伦敦金属往复所（LME）开出920万英镑（约合东谈主民币8500万元）罚单。

原因是2022年3月，镍期货合约发生史诗级逼空事件，LME的往复系统和限制步履却未能有用搪塞市集价钱极点波动。

具体看来，2022年3月8日凌晨，镍价在短短一小时内飙升至每吨10万好意思元以上，较3月7日收盘价暴涨超100%。面临极点行情，LME弃取了暂停镍往复8天，并取消3月8日所有这个词镍合约的往复。

关联词，FCA造访发现，恰是LME的往复所风控体系劣势导致了危机升级。

FCA造访讲演指出，最初，LME的自动控波机制形同虚设，往复所假想的"价钱区间"自动波动限制系统未能有用运作，在最要津时段以至被手动关闭。其次，仅由指定高管老成市集纪律有谈论，导致有谈论层信息闭塞，颠倒情况上报机制存在要紧劣势。

其次，关于亚洲时段的值守，LME关连款式也不够完善。GMT凌晨1-7点的亚洲往复时段仅安排了低级运营东谈主员值守，且其培训仅限于识别罪状往复和颠倒算法，缺少搪塞系统性风险的才智。

造访还炫耀，在3月8日凌晨镍价失控阶段，值守东谈主员非但未实时上报高层，反而弃取"配合飞腾"的危急操作，在最剧烈波动时段撤销了价钱甘休。这一系列虚假导致镍合约价钱涨幅远超平常市集机制下的可能边界，使投资者表示于本应诡秘的刚劲风险中。

FCA国法与市集监督荟萃试验董事Steve Smart强调："伦敦金属市集对英国及群众经济至关进击，其风控圭臬必须与其计谋地位相匹配。"监管机构同期笃定了LME自事件以来在完善风控体系方面的改进，最终LME因配合造访接管处理决定，获取30%的罚金减免，（原为1320万英镑）。

针对FCA的处理决定，LME耶作念出薪金称，2022年3月，当无数场外（OTC）头寸的影响推广至LME镍市集时，若LME的某些系统和限制步履能更有用地抵抗场外市集芜杂对LME市集的冲击，LME镍价的飞腾速率本应更趋平静。

关于价钱区间（Price Bands）机制失效，LME解说称，当价钱波动源于平常往复时，LME倾向于诊治或暂停价钱区间以“优先价钱发现”。关联词由于OTC头寸不想法，价钱区间机制未能有用缓冲镍价飞腾速率，反而被临时放宽或关闭，导致价钱失控。因此，LME承认价钱区间机制在极点压力下的不及。

此外，伦镍事件的国法与英国2025年2月漠视的商品繁衍品监管框架立异变成政策组合，且跟着群众巨额商品市集波动加重，该案例为列国往复所风险管控敲响警钟。

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皆琦

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