智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年第一季度，面板龙头企业营收及净利同比说明致密，TCL科技/京东方/深天马/彩虹股份/维信诺分歧已毕单季度归母净利润10.13/16.14/0.96/3.22/-5.30亿元，其中，TCL科技、京东方、彩虹股份归母净利润分歧同比增长322%/64.1%/16.1%。现时，看好2025年度面板行业在产能、投产面积、出货面积等方面的稳步增长。中国内大地板厂鸠合度进一步晋升后，行业有望已毕合手续盈利与现款流的结识流入。此外，眷注LED企业在新本领及新址品助推下的增长弧线拓展。

国泰海通主要不雅点如下：

面板行业：营收及净利渐渐改善，行业鸠合度进一步增强

2025年第一季度，面板龙头企业营收及净利同比说明致密。TCL科技/京东方/深天马/彩虹股份/维信诺分歧已毕单季度营收401.19/505.99/83.12/29.66/18.15亿元，分歧同比增长0.4%/10.3%/7.3%/1.8%/1%;分歧已毕归母净利润10.13/16.14/0.96/3.22/-5.30亿元，其中，TCL科技、京东方、彩虹股份归母净利润分歧同比增长322%/64.1%/16.1%，深天马已毕扭亏，维信诺亏本幅度缩窄。

2025年4月下旬，电视面板价钱与笔电面板价钱合手稳，败露器面板价钱高涨。把柄TrendForce数据：TV面板方面，主要品牌客户在第二季的采购量，当今预估季增2%。MNT面板方面，OpenCell面板涨幅约在0.2~0.3好意思元，面板模块21.5英寸约高涨0.2好意思元，23.8英寸与27英寸约高涨0.2~0.3好意思元不等。举座而言，预测2025年，人人面板举座营收有望复原性增长。

行业竞争方式合手续优化，大陆企业市占率有望进一步晋升。把柄TrendForce数据，TCL华星借由并购案的完成和t98.6代线产能的晋升，预测在人人LCD大世代线(5代含以上)的产能面积占比将成长3.6个百分点，达到22.9%。此外，由于t11(原LGD广州LCD8.5代线)主要用于分娩电视和PID面板，端庄交割后，前三大面板厂京东方、TCL华星及惠科的供应市占率预估将进一步晋升至66%。

国泰海通以为，随行业鸠合度晋升，半导体败露行业从投资运行的高速增恒久步入锻真金不怕火期，马太效应合手续突显，供给端竞争方式的优化及按需分娩的趋势为行业健康良性发展奠定基础，龙头控产才智与订价权不休优化，马太效应进一步突显，头部企业有望合手续收益。

LED行业：增长与挑战并存，眷注新本领发展

2025Q1，LED芯片/LED封装/LED直显企业营收分歧同比+28%/+6%/-4%。把柄TrendForce，预测2025年LED商场产值将达到130.03亿好意思元。其中，MicroLED、MiniLED、车用照较着示灯为后劲成长所在。提倡合手续不雅察新本领及居品改换对行业景气度带来的影响。

风险领导

终局需求回暖不足预期;MiniLED背光渗入流程不足预期;LED小间距渗入流程不足预期;地缘风险升级，行业竞争加重。

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